AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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