北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(z0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号hǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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