中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(y此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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